O “erro de dezembro” ou Efeito Tequila foi uma crise econômica que começou no México em 1994 e durou até o final de 1995. É a pior crise econômica do México e teve sérias repercussões no mundo. Isso aconteceu no início do mandato presidencial de Ernesto Zedillo, devido à drástica queda nas reservas internacionais.
Essa crise causou a máxima avaliação do peso mexicano e gerou alarmes nos mercados internacionais devido à incapacidade do México de cumprir seus compromissos de pagamento internacional. A frase “erro de dezembro” foi pronunciada pelo ex-presidente Carlos Salinas de Gortari como isenta de culpa pela crise.
Salinas havia acabado de completar seu mandato presidencial de seis anos, precisamente em dezembro de 1994, quando eclodiu. Ele queria atribuir ao novo governo de Ernesto Zedillo todas as causas da crise, desculpando-se dos erros de política econômica cometidos em seu governo.
É também chamado de Efeito Tequila por causa das repercussões que essa crise financeira teve dentro e fora do México. Empresários, industriais, comerciantes, banqueiros e trabalhadores foram os primeiros a sentir seu impacto. Houve uma onda de demissões e até suicídios, devido à tensão gerada por dívidas com fornecedores estrangeiros.
Os seguidores de Salinas de Gortari e os críticos de Zedillo argumentaram que se tratava de um erro político e econômico da administração do novo governo, especificamente o anúncio da desvalorização do peso mexicano nos termos estabelecidos pelo novo governo. No entanto, eles reconheceram essa decisão como necessária e correta.
Antecedentes
Desde 1981, o México vinha arrastando uma grave crise econômica devido à queda drástica dos preços do petróleo no mercado internacional, mas na economia mexicana o impacto do enfraquecimento dos preços do petróleo foi sentido mais fortemente do que nos outros países exportadores.
Isso ocorreu porque, devido à queda nas receitas do petróleo, foi adicionado o aumento nas taxas de juros da dívida externa mexicana. Isso significou uma grande transferência líquida de recursos para o exterior que acabou enfraquecendo a economia precária.
Por outro lado, os investimentos estrangeiros no país caíram para níveis históricos, piorando a crise.
Naquela época, o México já havia aumentado progressivamente suas exportações não petrolíferas, principalmente agrícolas e têxteis com maquilas. Portanto, a contração sofrida pela atividade econômica entre 1986 e 1987 não se deveu exclusivamente à crise do mercado de petróleo.
Havia outros elementos que pesavam ainda mais na gestação. No entanto, a principal causa da crise dos anos 80 foi o aumento das taxas de juros ocorridas em 1985 nos Estados Unidos. Esse aumento afetou decisivamente a economia, à medida que aumentavam os desembolsos que o México precisava realizar.
Endividamento crônico
Historicamente, o México tem sido um país com uma economia cronicamente endividada; Este fenômeno vem se apresentando desde a época da Independência.
Ao assumir o poder, cada governo incorreu separadamente no crescimento da volumosa dívida externa, em ciclos de endividamento e saídas de capital que sempre deixam a economia com saldos vermelhos.
Esses ciclos de endividamento se abrem durante as mudanças no governo. A pesada dívida externa mexicana, em vez de cair progressivamente, aumentou nas décadas de 70, 80 e 90 do século passado.
Em particular, esses aumentos de dívida ocorreram durante os anos de 1975 (com um aumento de 55%) e depois em 1981 (47%).
Em seguida, aumentou em 1987 (6%) e em 1993, ano em que o nível de endividamento era de 12%. Os aumentos da dívida ocorreram antes ou imediatamente após assumir o novo governo. Para o biênio 1994-1995, os empréstimos foram de 24% e 18%, respectivamente.
Como você pode ver, o padrão de empréstimos é alto no início, depois diminui no meio do período e se recupera no final ou no início do próximo mandato de seis anos.
Aumento de pagamentos e saída de capital
Desde a década de 80 até o ano de 1992, os pagamentos da dívida externa oscilaram entre os 10.000 e os 20.000 milhões de dólares. No entanto, no final dos anos 90, esses pagamentos aumentaram de 20.000 para 36.000 milhões de dólares.
As saídas de capital do México também estão associadas a mudanças no governo, exceto em 1985. Naquele ano, a fuga de capitais ocorreu devido à crise dos preços do petróleo e ao terremoto de 85 na Cidade do México, que atingiu severamente a economia.
Por exemplo, em 1976, a saída de capital foi de 1.000 milhões de dólares e, a partir daí, foi aumentada para 7.000 milhões em 1988. Depois, subiu ainda mais, até atingir os níveis dramáticos de 1994.
Plano de Ajuste Econômico
Além dos ajustes econômicos aplicados, desde 1985 eles tentaram reduzir os gastos públicos para equilibrar as contas nacionais. Por outro lado, procuraram reduzir a inflação e diversificar a economia para superar a dependência do petróleo.
No que se refere à renda do petróleo, naquele ano, US $ 8.500 milhões entraram no país, que mal representavam 6,6% do PIB, um número pouco significativo em comparação com o tamanho da economia, as despesas do estado e as exportações líquidas de petróleo. Capital no exterior.
Diante das dificuldades financeiras, o governo federal teve que aplicar uma política fiscal muito mais restritiva e reduzir severamente os gastos.
Privatização bancária e falta de regulamentação
Durante o governo de Carlos Salinas de Gortari (1988-1994), houve um crescimento econômico significativo. Muitas empresas estatais e de capital misto também foram privatizadas, em condições pouco transparentes.
Entre as empresas privatizadas, os bancos se destacaram. O sistema financeiro não tinha uma estrutura regulatória adequada na época e os novos banqueiros também não tinham experiência financeira suficiente para administrar o negócio. O resultado foi a crise bancária de 1995.
Causas
Fuga de capitais
A saída massiva de capital em 1994 atingiu a cifra astronômica de 18 bilhões de dólares. Essa corrida cambial é a maior e mais impressionante já registrada na história econômica do México em tão pouco tempo.
Entre 1970 e 1998, as reservas internacionais caíram a taxas mais suportáveis, como foi o caso em 1976, 1982, 1985 e 1988.
No entanto, em 1994, a magnitude da queda nas reservas internacionais foi tal que os Estados Unidos foram forçados a intervir, porque a maioria dos credores mexicanos eram bancos americanos.
O presidente dos Estados Unidos, Bill Clinton, pediu ao Congresso de seu país que autorizasse uma linha de crédito para o governo mexicano de 20 bilhões de dólares, para que o México pudesse cumprir suas obrigações financeiras internacionais.
Desvalorização do peso mexicano
A outra causa da crise foi a desvalorização do peso mexicano, que causou a queda das reservas internacionais mexicanas. Isso aconteceu apenas no início da presidência de Ernesto Zedillo, que assumiu o cargo em 1º de dezembro de 1994.
Durante uma reunião com empresários nacionais e estrangeiros, Zedillo comentou seus planos de política econômica, entre os quais a desvalorização do peso.
Ele disse que planeja aumentar a faixa de taxa de câmbio em 15%, elevando-a a 4 pesos por dólar. Naquela época, a taxa de câmbio fixa era de 3,4 pesos por dólar.
Ele também comentou que queria acabar com as práticas econômicas pouco ortodoxas, entre as quais a compra de dívida para tirar proveito da situação do país. Dessa forma, ele planejava impedir a saída de dólares da economia e a queda nas reservas internacionais.
O governo cessante de Carlos Salinas de Gortari acusou o governo de Zedillo de vazar informações privilegiadas para importantes empresários mexicanos. Diante de tal eventualidade, o peso sofreu imediatamente uma queda retumbante.
Segundo Salinas de Gortari, em apenas dois dias (20 e 21 de dezembro de 1994), 4633 milhões de dólares deixaram as reservas internacionais. Em 2 de janeiro de 1995, os cofres financeiros do país foram completamente esvaziados, deixando o país sem liquidez.
Imprudência
Reconhece-se que houve imprudência por parte do governo de Ernesto Zedillo no tratamento da política econômica que ele pretendia adotar, começando por revelar os planos econômicos anteriormente e depois anunciar a desvalorização, que causou estragos nos cofres públicos.
O Efeito Tequila teve mais tempo para agir rapidamente, no meio de uma situação que pegou o governo desprevenido e que não reagiu a tempo.
Déficit permanente
O governo de Ernesto Zedillo contra-atacou e acusou Salinas de Gortari de ter deixado a economia do país prostrada, causando sérias distorções.
Segundo Zedillo, uma das razões da crise foi o crescente déficit que lançou a conta corrente da balança de pagamentos, que foi financiada com capital muito volátil ou “andorinha”.
Endividamento e más políticas
Houve o financiamento de projetos de longo prazo com instrumentos de dívida de curto prazo, bem como a apreciação imprudente da taxa de câmbio real. Havia passivos de dívida pública com vencimento semanal, o que gerava um desembolso permanente de recursos.
Outro motivo foi a reação tardia para atacar as causas da crise. Da mesma forma, a dolarização da dívida interna (por exemplo, os tesobonos) influenciou, o que fez com que ela crescesse exponencialmente, aumentando as taxas de juros nos Estados Unidos.
Aumento das taxas de juros
O aumento das taxas de juros no Federal Reserve dos Estados Unidos, com Alan Greenspan na vanguarda, interrompeu os equilíbrios macroeconômicos do México e da maioria dos países do mundo.
Os desequilíbrios gerados por essa política dos EUA sentiram-se mais fortemente no México devido ao colossal endividamento que possuía na época.
Poupança interna baixa
Outro elemento que influenciou e agravou a crise econômica mexicana do ano 94-95 foi a falta de poupança interna.
O México negligenciou completamente esse aspecto. Dos 22% do PIB (Produto Interno Bruto) que os mexicanos economizaram em média em 1988, em 1994 a economia foi de apenas 16%.
Consequências
Econômico
– As conseqüências do “erro de dezembro” ou Tequila Effect foram rápidas. O preço do dólar aumentou imediatamente para cerca de 300%. Isso causou a falência de milhares de empresas e a incapacidade de pagar dívidas pelos devedores.
– Como resultado da falência maciça de empresas (bancos, lojas, indústrias), o desemprego subiu para níveis insuportáveis, o que gerou uma grave crise social.
– A economia entrou em recessão, o peso desvalorizou acima de 100% e as reservas internacionais quase zero.
– Dada a impossibilidade de manter a nova faixa estabelecida para a taxa de câmbio, no início de 1995, o governo estabeleceu o sistema de flutuação livre do peso. Em apenas uma semana, o dólar custava 7,20 pesos.
– Anunciar previamente aos investidores a desvalorização e estabelecer uma taxa de câmbio flutuante foi o que Salinas de Gortari chamou de “erro de dezembro”.
– Produto interno bruto (PIB) caiu 6,2%.
– Uma perda total de credibilidade e confiança foi gerada no sistema financeiro e nos planos econômicos do governo. As finanças do estado foram devastadas.
– As capitais que fugiram do México e da América Latina para o Efeito Tequila foram para o Sudeste Asiático.
Social
Os efeitos sociais no México causados pelo “erro de dezembro” foram incalculáveis do ponto de vista econômico e psicológico para milhões de famílias. A perda de suas casas, carros, negócios, poupança, ativos e outras propriedades arruinou completamente grande parte do país.
Havia pessoas que perderam tudo, estando na miséria mais absoluta e sem possibilidade imediata de serem capazes de lidar com a situação dramática. Um profundo sentimento de frustração e perda de esperança tomou conta do país.
A classe média foi a mais atingida pela crise e foi considerada o seu fim, porque a recuperação das grandes perdas levaria muito tempo.
Os níveis de pobreza da população mexicana subiram para 50%. Embora milhares de famílias tenham conseguido sair da pobreza nas décadas seguintes, o efeito da crise durou até o presente.
Fim da crise
A crise do peso poderia ser evocada através de um pacote de ajuda concedido pelos Estados Unidos como parceiro comercial do México. O auxílio começou com a compra de pesos mexicanos pelos EUA. UU. para parar a desvalorização.
O sistema bancário foi higienizado através de um plano de ajuste econômico, implementado através do Fundo de Estabilização de Moeda.
Além dos 20 bilhões de dólares contribuídos pelos Estados Unidos, um empréstimo de valor semelhante foi concedido pelo Fundo Monetário Internacional. No total, a ajuda financeira foi de US $ 75 bilhões.
No final de 1995, a crise mexicana já podia ser controlada, mas o PIB continuava contraindo. A inflação atingiu 50% ao ano e outras empresas foram fechadas. Um ano depois, a economia conseguiu crescer novamente e o México pôde pagar os empréstimos aos Estados Unidos.
Referências
- Efeito tequila Recuperado em 7 de junho de 2018 de laeconomia.com.mx
- Crise do México de 1994-1995. Consultado de auladeeconomia.com
- O erro de dezembro. Consultado de planoinformativo.com
- 6 gráficos para entender as causas e os efeitos do ‘erro de dezembro’. Consultado em elfinanciero.com.mx
- O “erro de dezembro”, o início de uma grande crise. Consultado de moneyenimagen.com
- Limites e potencial da economia do México no final do século XX. Consultado em mty.itesm.mx.
- Efeito tequila: crise econômica mexicana de 1994. Consultado em monografias.com