Valor presente líquido: para que serve, como é calculado, vantagens

O valor presente líquido (VPL) é a diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa durante um determinado período de tempo.

O valor presente líquido é determinado calculando os custos (fluxos de caixa negativos) e os benefícios (fluxos de caixa positivos) para cada período de um investimento. O período é geralmente de um ano, mas pode ser medido em trimestres ou meses.

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Fonte: pixabay.com

É o cálculo usado para encontrar o valor presente de um fluxo de pagamentos futuro. Representa o valor do dinheiro ao longo do tempo e pode ser usado para comparar alternativas de investimento semelhantes. Qualquer projeto ou investimento com uma VPN negativa deve ser evitado.

Valor dos fluxos de caixa ao longo do tempo

O valor do dinheiro ao longo do tempo determina que o tempo afeta o valor dos fluxos de caixa.

Por exemplo, um credor pode oferecer 99 centavos pela promessa de receber US $ 1 no mês seguinte. No entanto, a promessa de receber o mesmo dólar dentro de 20 anos no futuro valeria muito menos hoje para o mesmo credor, mesmo se o pagamento em ambos os casos fosse igualmente verdadeiro.

Essa redução no valor atual dos fluxos de caixa futuros é baseada na taxa de retorno escolhida ou na taxa de desconto.

Por exemplo, se houver uma série de fluxos de caixa idênticos ao longo do tempo, o fluxo de caixa no presente é o mais valioso e cada fluxo de caixa futuro se torna menos valioso que o fluxo de caixa anterior.

Isso ocorre porque o fluxo atual pode ser revertido imediatamente e, assim, começar a obter rentabilidade, enquanto que em um fluxo futuro não pode.

Para que serve o valor presente líquido?

Devido à sua simplicidade, o valor presente líquido é uma ferramenta útil para determinar se um projeto ou investimento resultará em lucro ou perda líquida. Um valor presente líquido positivo resulta em ganhos, enquanto um valor negativo resulta em uma perda.

O valor presente líquido mede o excesso ou o déficit dos fluxos de caixa, em termos do valor presente, acima do custo dos fundos. Em uma situação orçamentária teórica com capital ilimitado, a empresa deve fazer todos os investimentos com um valor presente líquido positivo.

O valor presente líquido é uma ferramenta central na análise do fluxo de caixa e é um método padrão para usar o valor do dinheiro ao longo do tempo para avaliar projetos de longo prazo. É amplamente utilizado em economia, finanças e contabilidade.

É utilizado na elaboração de orçamentos de capital e no planejamento de investimentos para analisar a rentabilidade de um investimento ou projeto planejado.

Use exemplo

Suponha que um investidor possa optar por receber um pagamento de US $ 100 hoje ou em um ano. Um investidor racional não estaria disposto a adiar o pagamento.

No entanto, o que aconteceria se um investidor pudesse optar por receber US $ 100 hoje ou US $ 105 em um ano? Se o pagador for confiável, esses 5% adicionais podem valer a espera, mas apenas se não houver mais nada que os investidores possam fazer com os US $ 100 que ganham mais de 5%.

Um investidor pode estar disposto a esperar um ano para ganhar 5% adicionais, mas isso pode não ser aceitável para todos os investidores. Nesse caso, 5% é a taxa de desconto que varia de acordo com o investidor.

Se um investidor soubesse que poderia ganhar 8% de um investimento relativamente seguro durante o próximo ano, não estaria disposto a adiar o pagamento de 5%. Nesse caso, a taxa de desconto do investidor é de 8%.

Uma empresa pode determinar a taxa de desconto usando a lucratividade esperada de outros projetos com um nível de risco semelhante ou o custo de emprestar dinheiro para financiar o projeto.

Como é calculado

A fórmula a seguir é usada para calcular o valor presente líquido:

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Rt = entrada ou saída líquida de caixa em um único período t.

i = taxa de desconto ou retorno que poderia ser obtido em investimentos alternativos.

t = número de períodos de tempo.

Essa é uma maneira mais fácil de lembrar o conceito: VPL = (Valor presente dos fluxos de caixa esperados) – (Valor presente do caixa investido)

Além da própria fórmula, o valor presente líquido pode ser calculado usando tabelas, planilhas ou calculadoras.

O dinheiro no presente vale mais do que a mesma quantia no futuro, devido à inflação e aos ganhos de investimentos alternativos que poderiam ser feitos durante o período intermediário.

Em outras palavras, um dólar ganho no futuro não valerá tanto quanto um dólar ganho no presente. O elemento da taxa de desconto da fórmula do valor presente líquido é uma maneira de levá-lo em consideração.

Vantagens

– Leve em consideração o valor do dinheiro ao longo do tempo, enfatizando os fluxos de caixa anteriores.

– Veja todos os fluxos de caixa envolvidos ao longo da vida do projeto.

– O uso do desconto reduz o impacto de fluxos de caixa de longo prazo menos prováveis.

– Possui mecanismo de tomada de decisão: rejeita projetos com valor presente líquido negativo.

O valor presente líquido é um indicador de quanto valor um investimento ou projeto agrega à empresa. Na teoria financeira, se houver uma opção entre duas alternativas mutuamente exclusivas, a que produzir o maior valor presente líquido deve ser selecionada.

Projetos com risco adequado podem ser aceitos se tiverem um valor presente líquido positivo. Isso não significa necessariamente que eles devam ser realizados, uma vez que o valor presente líquido ao custo de capital pode não levar em consideração o custo de oportunidade, ou seja, a comparação com outros investimentos disponíveis.

Regra de valor presente líquido

Supõe-se que um investimento com um valor presente líquido positivo seja rentável e um investimento com um valor negativo resultará em uma perda líquida. Esse conceito é a base da regra do valor presente líquido, que estabelece que apenas investimentos com valores positivos de VPL devem ser considerados.

Um valor presente líquido positivo indica que os ganhos planejados gerados por um projeto ou investimento, em dólares atuais, excedem os custos projetados, também em dólares atuais.

Desvantagens

Uma desvantagem do uso de uma análise do valor presente líquido é que ela faz suposições sobre eventos futuros que podem não ser confiáveis. A mensuração da rentabilidade de um investimento com o valor presente líquido é amplamente baseada em estimativas, portanto, pode haver uma margem substancial de erro.

Entre os fatores estimados estão o custo do investimento, a taxa de desconto e os retornos esperados. Um projeto pode exigir despesas imprevistas para iniciar ou pode exigir despesas adicionais ao final do projeto.

O período de recuperação, ou método de recuperação, é uma alternativa mais simples ao valor presente líquido. Este método calcula o tempo necessário para reembolsar o investimento original.

No entanto, esse método não leva em consideração o valor do dinheiro ao longo do tempo. Por esse motivo, os períodos de recuperação calculados para investimentos de longo prazo têm maior potencial de imprecisão.

Além disso, o período de recuperação é estritamente limitado à quantidade de tempo necessária para recuperar os custos de investimento inicial. É possível que a taxa de retorno do investimento sofra movimentos bruscos.

As comparações que usam períodos de recuperação não levam em consideração a lucratividade a longo prazo de investimentos alternativos.

Exemplos

Suponha que uma empresa possa investir em equipamentos que custarão US $ 1.000.000 e que gere uma receita de US $ 25.000 por mês durante 5 anos.

A empresa tem o capital disponível para a equipe. Como alternativa, você pode investir no mercado de ações para obter um retorno esperado de 8% ao ano.

Os gerentes acham que comprar equipamentos ou investir no mercado de ações são riscos semelhantes.

Etapa um: valor presente líquido do investimento inicial

Como o equipamento é pago antecipadamente, esse é o primeiro fluxo de caixa incluído no cálculo. Como não há tempo decorrido a ser contabilizado, a produção de US $ 1.000.000 não precisa ser descontada.

Identifique o número de períodos (t)

A equipe deve gerar um fluxo de caixa mensal e durar 5 anos. Isso significa que haverá 60 fluxos de caixa e 60 períodos incluídos no cálculo.

Identifique a taxa de desconto (i)

O investimento alternativo deverá pagar 8% ao ano. No entanto, como o equipamento gera um fluxo de caixa mensal, a taxa de desconto anual deve se tornar uma taxa mensal. Usando a seguinte fórmula, verifica-se que:

Taxa de desconto mensal = ((1 + 0,08) 1/12 ) -1 = 0,64%.

Etapa 2: valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros

Os fluxos de caixa mensais são obtidos no final do mês. O primeiro pagamento ocorre exatamente um mês após a compra do equipamento.

Como é um pagamento futuro, deve ser ajustado pelo valor do dinheiro ao longo do tempo. Para ilustrar o conceito, os cinco primeiros pagamentos são descontados na tabela abaixo.

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O cálculo completo do valor presente líquido é igual ao valor presente dos 60 fluxos de caixa futuros, menos o investimento de US $ 1.000.000.

O cálculo poderia ser mais complicado se se esperasse que o equipamento tivesse algum valor no final de sua vida útil. No entanto, neste exemplo, não deve valer nada.

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Essa fórmula pode ser simplificada para o seguinte cálculo: VPL = (- $ 1.000.000) + ($ 1.242.322,82) = $ 242.322,82

Nesse caso, o valor presente líquido é positivo. Portanto, o equipamento deve ser adquirido. Se o valor presente desses fluxos de caixa fosse negativo porque a taxa de desconto era mais alta ou os fluxos de caixa líquidos fossem mais baixos, o investimento teria sido evitado.

Referências

  1. Will Kenton (2018). Valor Presente Líquido – VPL. Investopedia. Retirado de: investopedia.com.
  2. Wikipedia, a enciclopédia livre (2019). Valor presente líquido. Retirado de: en.wikipedia.org.
  3. IFC (2019). O que é Valor Presente Líquido (NPV)? Retirado de: corporatefinanceinstitute.com.
  4. Tutor2u (2019). Valor Presente Líquido (“NPV”) Explicado. Retirado de: tutor2u.net.
  5. Investing Answers (2019). Valor Presente Líquido (VPL). Retirado de: investinganswers.com.
  6. Ellen Chang (2018). O que é valor presente líquido e como você o calcula? A rua Retirado de: thestreet.com.

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