Alavancagem total: características, vantagens, desvantagens, exemplo

Alavancagem total: características, vantagens, desvantagens, exemplo

Alavancagem total refere-se ao uso viável de todos os custos fixos, operacionais e financeiros, para aumentar o efeito no lucro por ação de uma empresa devido a mudanças nas vendas.

Ou seja, a alavancagem total é um indicador que compara a taxa de câmbio que uma empresa vê em seu lucro por ação com a taxa de câmbio que observa na receita de vendas.

A alavancagem total também pode ser chamada de alavancagem combinada, porque leva em consideração os efeitos da alavancagem operacional e da alavancagem financeira.

O grau de alavancagem operacional é uma função dos custos fixos de uma empresa, indicando como uma mudança na receita de vendas se traduz em uma mudança na receita operacional.

Por outro lado, o grau de alavancagem financeira é uma função da despesa de juros de uma empresa, calculando como uma mudança na receita operacional se torna uma mudança na receita líquida.

Finalmente, o grau total de alavancagem é o resultado composto de custos operacionais fixos e custos financeiros fixos.

Características da alavancagem total

A alavancagem total usa toda a demonstração financeira do resultado para mostrar o impacto que as vendas têm no item final do lucro líquido.

A importância da alavancagem total é que ela serve para avaliar o efeito nos lucros disponíveis para os acionistas a partir de uma mudança no total de vendas, além de expor a inter-relação entre alavancagem financeira e operacional.

Os dois tipos de alavancagem que representam o grau de alavancagem total são os seguintes:

Alavancagem operacional

Essa parte dos custos fixos de uma empresa revela a eficiência com que a receita de vendas é convertida em receita operacional.

Uma empresa com um alto nível de alavancagem operacional pode aumentar seus resultados significativamente com apenas um aumento relativamente pequeno da receita, porque alavancou efetivamente seus custos operacionais para maximizar o lucro.

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Aplicação financeira

Alavancagem financeira é um indicador que serve para avaliar até que ponto uma empresa usa dívida para aumentar seus ativos e lucro líquido.

A análise da alavancagem financeira de uma empresa mostra o impacto no lucro por ação devido a alterações no lucro antes dos juros e impostos (EBIT), como resultado do endividamento adicional.

Cálculo do grau de alavancagem total

A alavancagem total pode ser explicada ou calculada simplesmente como: Grau de alavancagem total = Grau de alavancagem operacional x Grau de alavancagem financeira.

Temos que o grau de alavancagem operacional é equivalente a: Margem de contribuição / EBIT, em que Margem de contribuição = (Vendas totais – Custos variáveis) e EBIT é igual à margem de contribuição menos as despesas fixas operacionais totais.

Por outro lado, o grau de alavancagem financeira é equivalente a: Lucro antes de juros e impostos EBIT / (EBIT – Despesa de juros).

Vantagem

Alavancagem total abre as portas para fazer diferentes investimentos e entrar em vários mercados que não poderiam ser escolhidos sem o apoio de financiamento de terceiros, a partir de capital estrangeiro.

Definir alteração percentual

Determinar o grau total de alavancagem de uma empresa é importante, pois ajuda a empresa a estabelecer a porcentagem de variação que pode esperar em seu lucro por ação em relação a um aumento na receita de vendas em relação à dívida.

Entender a mudança no lucro por ação é importante para qualquer empresa, porque ajuda a gerência corporativa a avaliar o desempenho da empresa e porque mostra a receita que a empresa está gerando para seus acionistas.

Suponhamos que uma empresa contrate uma dívida para localizar uma nova planta. Isso aumentará seus custos fixos, tornando os ganhos antes dos juros e impostos (EBIT) mais sensíveis às mudanças nas vendas.

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Essa dívida gerará despesas com juros, tornando mais acentuada a redução no EBIT. O grau de alavancagem total é útil porque indica à empresa o percentual de redução de seu lucro líquido antes de uma redução de 1% na receita de vendas.

Desvantagens

O pior inimigo da alavancagem total é que há uma queda nos preços. Se uma dívida foi contraída, acaba sendo um negócio bastante ruim, porque a dívida não é desvalorizada e as contas de receita e ativos estão caindo.

Existe o risco de que as perdas se multipliquem se a rentabilidade de um investimento for menor que o custo do financiamento. As perdas são tipicamente multiplicadas dependendo do grau de alavancagem.

Maior custo de operação

Os produtos associados à alavancagem financeira pagam taxas de juros mais altas para corrigir o risco aumentado que o investidor deve assumir.

Risco aumentado

Embora a dívida seja uma fonte de financiamento que possa ajudar uma empresa a crescer mais rapidamente, não se deve esquecer que a alavancagem pode aumentar o nível da dívida para níveis mais altos do que o normal, aumentando assim a exposição ao risco.

Maior complexidade

A necessidade de recorrer a ferramentas financeiras mais complexas torna-se a necessidade de dedicar mais tempo de gerenciamento, envolvendo também vários riscos.

Exemplo de alavancagem total

Suponha que a HSC Company tenha um lucro por ação (EPS) atual de US $ 3 e esteja tentando determinar qual será o seu novo EPS se experimentar um aumento de 10% em sua receita de vendas. Suponhamos ainda o seguinte:

– A margem de contribuição é de US $ 15 milhões.

– Os custos fixos são de US $ 3 milhões.

– A despesa com juros é de US $ 1,5 milhão.

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A primeira coisa a fazer para determinar o novo EPS da empresa HSC é calcular a porcentagem de reação que o EPS atual terá quando enfrentar uma mudança de 1% na receita de vendas, que é igual ao grau de alavancagem. O cálculo seria:

– Alavancagem operacional = US $ 15 milhões / (US $ 15 milhões – US $ 3 milhões) = 1,25% ñ

– Alavancagem financeira = (US $ 15 milhões – US $ 3 milhões) / (US $ 15 milhões – US $ 3 milhões – US $ 1,5 milhão) = 1,14%.

– Portanto, alavancagem total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Assim, a alavancagem total da Companhia HSC é de 1,43%. Esse valor pode ser usado para permitir que a empresa estabeleça qual será o seu novo EPS se houver um aumento de 10% na receita de vendas. O cálculo para o novo EPS seria: US $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = US $ 3,43.

Referências

  1. Mark Kennan (2020). Grau de Equação de Alavancagem Total. Pequenas empresas-Chron. Retirado de: smallbusiness.chron.com.
  2. TPI (2020). Grau de alavancagem total. Retirado de: corporatefinanceinstitute.com.
  3. Xplaind (2020). Grau de alavancagem total. Retirado de: xplaind.com.
  4. OBS Business School (2020). Alavancagem financeira: 2 prós e 3 contras de alavancagem financeira. Retirado de: obsbusiness.school.
  5. Bryan Salazar López (2016). Alavancagem total. ABC Finance. Retirado de: abcfinanzas.com.

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